Акцент дня

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК УКРАИНЫ

21.07.2008

С августа Национальный банк оградит Украину от притока зарубежного спекулятивного капитала. Постановление №171, принятое 18 июня, вводит двадцатипроцентное резервирование «коротких» денег, полученных от нерезидентов. Под эту категорию подпадают средства, которые банки привлекли в Украину в виде заимствований на срок до 183 дней. Для более длинных долгов остается в силе резервирование 4%. Этот инструмент был опробован в европейской практике более 20 лет назад. Он делает невыгодным ввоз спекулятивного капитала. Тем не менее ничто не мешает особо желающим спекулянтам заводить средства на 184 дня, хотя это и будет «неформат». Нарушать правило банки вряд ли будут. В случае если фининституты не будут соблюдать это требование по резервированию, НБУ может оштрафовать банк на сумму средств недорезервирования, но не более чем на один процент от величины уставного капитала банка.

В прошлый вторник регулятор на межбанковском валютном рынке покупал доллары по курсу 4,75 грн/долл. В позапрошлый четверг цена отличалась незначительно — 4,74 грн/долл. Интервенция снова не повлияла на стоимость безналичного доллара. Между тем официальный курс на прошлой неделе изменился с 4,8401 до 4,8417 грн/долл. На наличном рынке ревальвация и наступление сезона отпусков привели к падению спроса на доллары. В июне позитивное сальдо составило 225 млн долларов. Курсы, по которым торговался наличный доллар на прошлой неделе, составляли в среднем по стране 4,56–4,66 грн/долл. Иными словами, в Украине повторяется ситуация начала 90-х, когда существуют три курса — официальный, межбанковский и наличный. Они значительно отличаются друг от друга и оказывают не самое лучшее влияние на население и бизнес.

Остатки на корсчетах банков были стабильными — немного выше 18 млрд гривен. Утром в среду они достигли пикового значения — 18,8 млрд гривен, что более чем достаточный уровень для полноценной работы фининститутов. На депо-рынке ставки снизились до уровней, которых не видели уже несколько месяцев. С понедельника по четверг «овернайт» стоил 3,1–3,3% годовых. Однако в среду банки не отказались от годового рефинансирования НБУ на 367 млн гривен под 16,6%.

В прошлый понедельникМинистерству финансов удалось продать пятилетние облигации внутреннего государственного займа на 104,9 млн гривен. Был ли единственным покупателем Фонд гарантирования вкладов физлиц, ведомство не сообщает.

Индикатор организованного фондового рынка — индекс биржи ПФТС — в понедельник-среду стремительно падал. Во вторник его снижение оказалось самым существенным за последние три месяца (5,2%), а в четверг рынок немного отыграл свое падение: индекс ПФТС повысился на 2,7%.

«На фоне выхода негативной статистики в США нервы сдали у мелких компаний, крупные же не продавали ценные бумаги», — рассказал «Эксперту» президент инвестиционного фонда «Симфония №1» Михаил Ройко. В игре на понижение рынка торговцы перестарались — сейчас никто не хочет заходить в инвестиционные фонды.

На рынке очевиден диссонанс между динамикой финансовых показателей компаний и стоимостью их акций. На падающем рынке наиболее успешными выглядят акции «Западэнерго» и «Киевэнерго». «Бумаги компаний энергогенерации наиболее ликвидные и торгуются особенно активно, поскольку эти предприятия рассчитаны в основном на внутреннего потребителя и менее всего связаны с зарубежными рынками, которые в последнее время несут негативную информацию. Частично от продаж в соседние страны — Польшу, Венгрию, Румынию — зависит ”Западэнерго” (экспортирует третью часть продукции), однако потребление электроэнергии в этих государствах растет, что позитивно сказывается на деятельности компании», — говорит аналитик инвестиционной компании (ИК) «Миллениум Капитал» Богдан Кочубей.

Аутсайдером недели стали бумаги Енакиевского металлургического завода (ЕМЗ), которые являются одними из самых ликвидных, поэтому легче других продаются на «медвежьем» рынке. «Большинство инвесторов ожидают слияния ЕМЗ и СП ”Метален”, однако оно пока затягивается. Падению акций также способствовал убыток в первом квартале, который показал ЕМЗ. Убыток при высокой стоимости стали объясняется запоздавшим повышением цен на продукцию по сравнению с опережающими темпами роста цен на сырье (железная руда, коксующийся уголь)», — отмечает аналитикИК Dragon Capital Сергей Гайда. Значительное снижение котировок акций Полтавского горно-обогатительного комбината обязано корреляции со стоимостью бумаг холдинговой компании Ferrexpo. Акции «Укртелекома» теряют в цене из-за сокращения рыночной доли стационарной связи, что негативно сказывается на компании.

В перспективе могут оправдаться и стать привлекательными вложения в акции ОАО «Укрнафта», в котором разгорелся очередной конфликт акционеров, на сей раз относительно выплаты дивидендов. Отличные результаты будут обусловлены высокими ценами на нефть. Во втором квартале аналитик инвестиционной группы «Сократ» Дмитрий Хорошун ожидает увеличения валового дохода компании на 27% к первому кварталу, EBITDA— на 63% и доналоговой прибыли ― на 88%.Справедливая цена акции может достигнуть 135,30 доллара (потенциал роста 213%), целевая цена ― 114,70 доллара за акцию (потенциал роста 165%). Эксперты рекомендуют покупать акции.

Цены на кокс 11 июля в Украине и России взлетели на 30–60%. От баланса цен на уголь и кокс значительно зависят отечественные коксохимические предприятия, прибыль и рентабельность которых может еще больше увеличиться во втором полугодии этого года. В связи с этим аналитики инвестиционной группы (ИГ) «Сократ» рекомендуют покупать акции Авдеевского и Ясиновского коксохимических заводов. Целевые цены акций этих компаний составляют 10,90 и 2,29 доллара, потенциал роста — 181 и 123% соответственно. Аналитики рекомендуют приобретать и сельскохозяйственные акции. «Сократ» подтверждает прогноз по акциям компании «Астарта», которые котируются на Варшавской фондовой бирже. Их целевая цена установлена на уровне 29,92 доллара (потенциал роста — 56,9%). По прогнозу, в 2008 году чистая прибыль компании вырастет на 50% и составит 38,6 млн долларов. Инвесткомпания «Украинский фондовый центр» рекомендует покупать акции Житомирского маслозавода. Справедливая оценка акции — 3,82 доллара за акцию (потенциал роста — 77%).

На прошлой неделе вышел ежемесячный рейтинг торговцев ценными бумагами ПФТС, составленный по новой методике. Совет ассоциации ПФТС 9 июля изменил правила составления ежемесячных и годовых рейтингов в целях очищения рейтинга от влияния так называемых двусторонних рейтинговых сделок в конце каждого месяца, с помощью которых торговцы искусственно завышали свои позиции в рейтинге. Ранее место торговцев в таком рейтинге определялось с учетом трех факторов: суммы баллов за общий объем и количество заключенных торговцем сделок с коэффициентом 0,5. Если же торговец также являлся маркет-мейкером, то полученная сумма дополнительно умножалась на коэффициент маркет-мейкера. Теперь биржа ввела четвертый показатель — коэффициент активности. Его размер зависит от доли всех контрагентов торговца ценными бумагами в объеме его торгов. Чем больше у него партнеров, тем выше этот показатель, а значит, и место торговца в общем рейтинге ПФТС. В ПФТС уверены: теперь на первые позиции выйдут компании, которые формируют ликвидность рынка. Рейтинги станут объективнее. В тройке лидеров июня оказались ИК Dragon Capital, «Тройка Диалог Украина» и Galt&Taggart Securities Ukraine, тогда как в мае лидировали Dragon Capital, Foyil Securities и Concorde Capital.

Источник: http://expert.ua

Материал просмотрен 21 раз.